13 января 2011: ПИФы, золото и недвижимость стали самыми доходными фининструментами

Рэнкинг инструментов сбережений по реальной рублевой доходности за 2010 год возглавили ОПИФы акций (средневзвешенная доходность по 169 фондам составила 22,79% с учетом инфляции). Среди наиболее доходных фининструментов в 2010 году также обезличенные металлические счета (ОМС) в золоте (+19,66% за год), ОПИФы смешанных инвестиций (средневзвешенная реальная рублевая доходность на уровне 9,7%) и облигаций (средневзвешенная реальная рублевая доходность — 4,69%), жилая недвижимость в Москве (+4,2%). Консервативные инструменты сбережений (большинство банковских вкладов и наличная иностранная валюта) в прошлом году показали разочаровывающие результаты: их реальная рублевая доходность оказалась отрицательной, отмечается в исследовании. Наличные сбережения в долларах и евро обесценились на 7,39% и 14,57%, что еще раз подтверждает, что худшей инвестиционной стратегией является отказ от вложения средств. Большая часть населения, хранящая свои сбережения на банковском депозите, терпит убытки — на этот раз не по вине ускорившейся инфляции, а из-за массового снижения в 2010 году банками процентных ставок по вкладам, говорится в исследовании. В январе 2010 года средневзвешенная ставка по годовым депозитам в рублях в 15 крупнейших банках составляла 8,14%, что ниже годовой инфляции. Более того, уже к концу 2010 года ставки опустились до 5,17%, что делает вклады в рублях малопривлекательными. Депозиты в иностранной валюте также огорчили своих владельцев из-за укрепления рубля к евро на 7,04% и слабого укрепления доллара (на 0,77% к рублю), а также из-за очень низких процентных ставок, отмечается в докладе. "В целом в 2011 году можно ожидать снижения общего уровня доходности по большинству инструментов, а на рынке драгоценных металлов сохранится тенденция к росту. Фондовый рынок в начале 2011 года также будет демонстрировать положительную динамику на фоне сохранения политики количественных смягчений ведущими мировыми центральными банками", — говорится в исследовании ЦМЭИ.

МОСКВА, 13 января — РИА Новости. В 2010 году уберечь от инфляции и помочь приумножить личные сбережения смогли три фининструмента: вложения в ПИФы, золото и московскую недвижимость, такие выводы делает Центр макроэкономических исследований и стратегических разработок (ЦМЭИ) группы компаний БДО в России. Рэнкинг инструментов сбережений по реальной рублевой доходности за 2010 год возглавили ОПИФы акций (средневзвешенная доходность по 169 фондам составила 22,79% с учетом инфляции). Среди наиболее доходных фининструментов в 2010 году также обезличенные металлические счета (ОМС) в золоте (+19,66% за год), ОПИФы смешанных инвестиций (средневзвешенная реальная рублевая доходность на уровне 9,7%) и облигаций (средневзвешенная реальная рублевая доходность — 4,69%), жилая недвижимость в Москве (+4,2%).Консервативные инструменты сбережений (большинство банковских вкладов и наличная иностранная валюта) в прошлом году показали разочаровывающие результаты: их реальная рублевая доходность оказалась отрицательной, отмечается в исследовании. Наличные сбережения в долларах и евро обесценились на 7,39% и 14,57%, что еще раз подтверждает, что худшей инвестиционной стратегией является отказ от вложения средств.Большая часть населения, хранящая свои сбережения на банковском депозите, терпит убытки — на этот раз не по вине ускорившейся инфляции, а из-за массового снижения в 2010 году банками процентных ставок по вкладам, говорится в исследовании. В январе 2010 года средневзвешенная ставка по годовым депозитам в рублях в 15 крупнейших банках составляла 8,14%, что ниже годовой инфляции. Более того, уже к концу 2010 года ставки опустились до 5,17%, что делает вклады в рублях малопривлекательными.Депозиты в иностранной валюте также огорчили своих владельцев из-за укрепления рубля к евро на 7,04% и слабого укрепления доллара (на 0,77% к рублю), а также из-за очень низких процентных ставок, отмечается в докладе. "В целом в 2011 году можно ожидать снижения общего уровня доходности по большинству инструментов, а на рынке драгоценных металлов сохранится тенденция к росту. Фондовый рынок в начале 2011 года также будет демонстрировать положительную динамику на фоне сохранения политики количественных смягчений ведущими мировыми центральными банками", — говорится в исследовании ЦМЭИ.

"Пайщики так и не смогли оправиться от потерь во время кризиса, и отрасль коллективных инвестиций по итогам 2010 года в целом не смогла показать существенный приток в фонды", — с огорчением отметила генеральный директор УК "Банка Москвы" Елена Касьянова. "Отрасль коллективных инвестиций и управления активами в основном вернула потери. Но про полное восстановление говорить еще рано. Необходимо еще полтора-два года стабильной ситуации на мировых финансовых и товарных рынках, начало качественных трансформаций в отечественной экономике", — отметила президент УК "Риком-Траст" Елена Трофимова. С ней согласен генеральный директор УК "Тринфико" Дмитрий Благов: "Скорее всего, интерес к инвестициям со стороны розничных клиентов будет медленно расти еще год-два, и основной движущей инвестиционной силой, по-прежнему, будут являться крупные институциональные сберегатели. И пока мы не видим оснований считать, что качественный сдвиг в финансовом ритейле произойдет в ближайшее время". Среди негативных "остаточных явлений" кризиса он отметил продолжающиеся судебные процессы по взысканию долгов с ряда эмитентов дефолтных облигаций. По его оценке, в текущем году рынок коллективных инвестиций главным образом рос за счет институциональных инвесторов, в значительной степени за счет негосударственных пенсионных фондов и индустрии закрытых ПИФов. "При этом индустрия розничных продуктов сильно хромает — мы находимся на уровне конца 2006 — начала 2007 годов по показателям стоимости активов открытых фондов, а по притоку средств в эту область отстаем от показателей докризисного периода в разы", — сказал Благов. Причин для такого отставания пока достаточно, но, в основном, это недоверие россиян к молодому фондовому рынку, которому в период активного развития пришлось пережить серьезное испытание кризисом. Аналитики ИФК "Метрополь" отмечают, что население предпочитало не рисковать на фондовом рынке и несло свои деньги на банковские депозиты. "Такая сберегательная стратегия населения была обусловлена двумя причинами. Первое, это достаточно высокие ставки по банковским депозитам на конец 2009 и начало 2010 года. Второе, это страх перед началом второй волны кризиса, о которой постоянно говорили в первой половине 2010 года", — пишут эксперты "Метрополя". Они прогнозируют, что после произошедшего существенного понижения ставок по банковским депозитам население переинвестирует часть своих сбережений в паевые инвестиционные фонды в 2011 году, и управляющие компании ждет оживление розничных продаж паевых фондов. "Существенного притока новых инвесторов на рынке коллективных инвестиций пока не наблюдается", — отметил и начальник инвестиционного управления УК "Интерфин Капитал" Сергей Маркарян. По его мнению, это объясняется тем, что финансовый кризис разразился в начальном периоде становления еще молодой индустрии управления активами и под ударом оказались инвесторы, которых можно отнести к "пионерам" рынка коллективных инвестиций. "Многократное уменьшение инвестированного капитала надолго отбило у большинства людей желание инвестировать в акции. Статистика рынка указывает на то, что многие инвесторы, несмотря на хорошую динамику фондов акций, по-прежнему предпочитают фонды с более консервативными стратегиями, а, компенсировав потери кризисных лет, в большинстве своем предпочитают выйти с рынка", — констатирует Маркарян. Тем не менее, за прошедшие два года управляющие большинства фондов акций смогли в значительной степени компенсировать для своих пайщиков потери 2008 года. "В ряде случаев прирост стоимости пая значительно превысил докризисные уровни, это утверждение правомерно и для нашей компании", — отметил представитель компании "Интерфин Капитал". По его мнению, лучшую по сравнению с рынком в целом динамику привлечений смогли продемонстрировать управляющие компании, имеющие доступ к филиальным сетям крупных банков, и предлагающие различные варианты продуктов, в том числе совмещающих преимущества банковского депозита и паевого фонда. Управляющий директор, руководитель управления активами банка "Открытие" Ирина Лисицына считает, что отрасли удалось отыграть последствия кризиса на 150%. "Умерли слабейшие, окрепли сильнейшие. Рынок облигаций значительно выше 2008 года. Что касается рынка акций, то, хотя индексы и не достигли своих максимумов, многие бумаги, тем не менее, торгуются выше своих исторических значений", — пояснила она свою позицию. Уроки кризиса При всех негативных последствиях кризиса управляющие компании извлекли из него свои практические уроки. Большинство компаний стали чаще пересматривать портфели, внимательнее относиться к конъюнктуре рынка и собственным рискам. Глава УК "Риком-Траст" Елена Трофимова отметила, что многие управляющие компании "реально" повысили уровень управления рисками, разработали ряд новых более защищенных продуктов, управляют активами "строже и осмотрительнее". "Менеджмент группы "Риком", в которую входит наша управляющая компания, был научен опытом кризиса 1998 года. Используя этот опыт, мы не понесли заметных потерь. А пайщики поддержали нас, не выходя из фондов и пережидая падение", — говорит Трофимова. По ее словам, с начала 2008 года в группе "Риком" внедрены автоматизированные системы управления рисками. "Риски отслеживаются по математическим алгоритмам и исключают человеческий фактор. Результаты устраивают наших клиентов и акционеров", — она. В УК "Тринфико" усилилась роль управления рисками в процессе принятия инвестиционных решений. "Мы ведем постоянную подстройку в деталях, а базовые принципы управления рисками остаются неизменными из года в год, они не должны напрямую зависеть от стадий экономического цикла", — отметил генеральный директор компании. Управляющие компании также в 2010 году продолжили конкурентную кадровую борьбу, привлекая в свои команды лучших специалистов по управлению активами. Структура портфелей Посткризисный рынок демонстрирует достаточно высокую волатильность, поэтому так важно было вовремя переориентировать инвестиции в другие отрасли и инструменты. УК "Риком-Траст", например, во второй половине уходящего года пересмотрели структуру инвестиционных портфелей, посчитав, что уже можно часть из них сделать менее консервативными. Часть средств компания распределила на две узкие группы наиболее сильных на ее взгляд акций "второго эшелона" для инвестирования с горизонтом около года —акции электроэнергетики и химии удобрений. "Это наша ставка на опережающий рост в этих отраслях", — говорит руководитель компании. УК "Тринфико" в 2010 году, наоборот, сокращала рыночные риски по сравнению с 2009 годом, стратегически сократив доли акций в инвестиционных портфелях. "В 2010 году потенциал роста акций уменьшился, при этом риски остались прежними, поскольку волатильность акций слабо меняется во времени. К тому же и аппетит к риску у многих клиентов сильно убавился, что также привело к сокращению удельной доли акций в наших портфелях. Мы стали уделять больше внимания тактическому управлению соотношениями долей акций/инструментов с фиксированным доходом", — пояснил гендиректор компании Дмитрий Благов. За 11 месяцев текущего года компания заработала в портфелях с умеренным риском около 14,5-15% годовых, по портфелям с более высокими рисками около 20-22% годовых. "Полагаем, что реализация наших прогнозов в 2011 году позволит заработать нашим клиентам около 16% годовых при умеренном уровне риска", — говорит Благов.

"Растущие державы, такие как Китай, еще не готовы принять 9 триллионов мировых резервных активов, в частности потому, что их рынки облигаций являются незрелыми, — заявил эксперт. — Европа с учетом всех ее финансовых трудностей тоже далека от готовности к принятию такой ответственности". По мнению Кресшенци, США остаются выдающейся страной с экономической, политической и военной точек зрения. Эксперт полагает, что Соединенные Штаты продолжат поддерживать инвестиции в долларовые активы, хотя процентные ставки будут ниже, чем в других странах, особенно на развивающихся рынках. Резервной валютой называют общепризнанную в мире валюту, используемую для создания в центральных банках других стран резерва денежных средств с целью осуществления международных расчетов. К началу XXI века доллар США стал основной резервной валютой мира. Он занимает, по разным оценкам, долю от 50 до 61% в международных резервах центральных банков.

"Экономика России растет на 5% в год, а нефтегазовый сектор — на 1-2%, значит рост исходит откуда-то еще — из розничной торговли, сектора услуг", — цитирует Халлигана Reuters. По его словам, если Запад не постигнет коллапс (в 2011 году) из-за высокой долговой нагрузки, то, при прочих равных, рост экономики РФ составит 4-5%. Одним из драйверов экономики России в следующем году может стать сектор электроэнергетики, считает Халлиган. Российская электроэнергетика с 2007 года постепенно переходит от регулируемых государством тарифов к рыночному ценообразованию и с 2011 года ожидается ее полная либерализация. Генерирующие компании считают, что этот шаг, в том числе, позволит окупить их вложения в строительство новых энергомощностей. Россия также переводит со следующего года большинство энергосетевых компаний на считающийся прогрессивным долгосрочный тариф, основанный на возврате вложенного капитала (RAB). По мнению экспертов, это должно поднять инвестиционную привлекательность сетей, нуждающихся в более чем 100 миллиардах долларов на обновление инфраструктуры. Сырьевая направленность экономики традиционно считается слабым местом нашей страны, но Россия идет по верному пути, считает Халлиган: если в 2003 году вклад нефтегазового сектора в рост ВВП составлял 40%, то к 2010 году эта доля сократилась до 21%. Последняя оценка Минфином дефицита бюджета в 2010 году — 4,3% ВВП, однако Халлиган, считает, что за декабрь отрицательная разница между расходами и доходами вряд ли сможет достичь официального прогноза. Дополнительные источники финансирования бюджета России может получить от программы приватизации госкомпаний, которая запланирована на ближайшие несколько лет, считает экономист Prosperity. Одним из самых успешных событий в текущем году стала динамика инфляции, считает Халлиган. Несмотря на аномальную жару и засуху летом 2010 года, которая погубила около трети урожая зерна в РФ и привела к росту цен на продовольствие, инфляция будет ниже уровня 2009 года, отмечает он. Халлиган призывает пересмотреть расчеты индекса потребительских цен и сократить в них долю продуктов питания. "Уровень инфляции мог быть еще ниже, если бы доля продуктов питания в потребительской корзине была ниже нынешних 40%", — сказал Халлиган. В других развивающихся странах, эта доля гораздо ниже: в Бразилии, где доля ВВП на душу населения сравнима с Россией, она составляет 18%, считает он. Тот факт, что население больше не держит деньги под матрасом, а несет их в банки, является главной предпосылкой для создания диверсифицированной, функционирующей в полном объеме рыночной экономики, сказал Халлиган. В свою очередь, это подстегнет развитие "денежных институтов" — пенсионных, ипотечных, паевых фондов и сделает экономику менее волатильной, добавил он.

Автореферат на основе данных РИА «Новости», РИА Новости - Недвижимость, «Вести.Ru».

Подобные документы:

• Премьер-министр Украины Николай Азаров считает, что Украина может обойтись без кредита Международного валютного фонда, передает украинское информагентство УНИАН
  
• В Деловой Петербург обратился высокопоставленный сотрудник банка КИТ Финанс Павел Кондэ
  
• Крупные проекты будут реализованы в Гомельской области с привлечением китайских кредитов, передает БелаПАН
  

ДФК-финанс 2009-2011