Дом Вход Поиск
Аналитика
Курсы
Рынок
Экспорт
Индикаторы
Прогнозы
Forex

15 апреля 2008: Под страхом жизни

Между тем страхование в России, имея богатейшую историю, находилось в свое время на весьма высоком уровне развития. В частности, в советские времена именно страхование жизни было очень популярным. Клиенты вкладывали деньги в Госстрах вместо банка, и кроме защиты жизни и здоровья на их счета начислялись еще и проценты. Можно было оформить страховку на 5 или 10 лет, а при желании необходимая сумма вычиталась прямо из зарплаты. Однако доверие населения к долгосрочным сбережениям вообще и к страхованию в частности было подорвано крахом Госстраха. Не говоря уж о том, что в 1990-е годы сами страховщики использовали страхование жизни преимущественно для создания разного рода серых схем оптимизации налогов. А такие продукты были абсолютно неинтересны для человека с улицы. Все это привело к тому, что мы имеем сейчас, — отсутствию у населения желания страховать жизнь и понимания сущности этого продукта. Товарный ряд Страхование жизни может быть индивидуальным и коллективным. В первом случае физическое лицо страхует свою собственную жизнь и здоровье. Во втором — в качестве страхователя выступает юридическое лицо, то есть работодатель, страхующий своих сотрудников. На сегодняшний день существует несколько вариантов страхования жизни. Одни в большей степени ориентированы на накопление, другие — на выплату по рисковым событиям (травма, инвалидность, смерть). Все виды страхования жизни можно условно разделить на три группы. Первая — это накопительное страхование жизни, целью которого является аккумулирование необходимых денежных средств к определенному сроку и получение дополнительного инвестиционного дохода. Вторая — рисковое страхование жизни, то есть защита финансового благополучия клиента и его семьи в случае наступления непредвиденного неприятного события. И третья группа — смешанное страхование жизни, которое совмещает в себе элементы накопительного и рискового страхования. Условия могут отличаться в конфигурации рисков, возможностью включения в программу дополнительных рисков, объемом покрытий по тому или иному риску. По словам директора по страхованию компании "Региональный Альянс — Вита" Юрия Самоварова, минимальный срок, на который страховая компания может застраховать своего клиента, составляет от трех до пяти лет. "Выбор той или иной программы зависит от реальной потребности клиента. Кто-то решает накопить деньги на учебу ребенка, кто-то хочет обеспечить себе достойную старость, открыв пенсионную программу страхования жизни, вариантов много", — рассказывает генеральный директор компании "Ингосстрах-Жизнь" Михаил Рыжков. Многие клиенты комбинируют программы страхования жизни, тем самым обеспечивая себе и своей семье всестороннюю финансовую защиту. Стоит понимать, что страховая компания не с любым клиентом готова заключить договор страхования. "Лица старше 65 лет не принимаются на страхование. Также существует ряд ограничений медицинского характера для заключения договора. Среди них: лица, больные СПИДом, носители ВИЧ-инфекции, а также лица, страдающие психическими заболеваниями или расстройствами и состоящие на учете в психоневрологическом диспансере", — рассказывает глава департамента маркетинга и разработки продуктов компании "ING Страхование жизни" Сергей Завриев. "Если у клиента на момент заключения договора страхования уже имеется заболевание — для страховой компании это уже не риск, а свершившийся факт. А свершившийся факт страховая компания страховать не может", — добавляет заместитель генерального директора страховой компании "МРГ Лайф" Светлана Карпова. Скорее всего, отказано в страховке будет и людям, чей род деятельности связан с угрозой жизни (профессиональные спортсмены, взрывники). Не удастся застраховаться и тем, кто находится под следствием или в местах лишения свободы. В спорных случаях может потребоваться медицинское освидетельствование принимаемого на страхование клиента. "В 99% случаев в страховке отказывается по результатам именно медицинского освидетельствования", — отмечает Юрий Самоваров. Причины заторможенности "В странах Центральной и Восточной Европы проникновение страхования жизни, то есть доля совокупных взносов за год по страхованию жизни в ВВП, составляет 0,8% от ВВП. В России этот показатель в десять раз меньше", — говорит Сергей Завриев. Есть несколько факторов, которые тормозят развитие страхования жизни. В основном это факторы, связанные с развитием правовой основы и состоянием рынка, причем эти факторы связаны и между собой. Более активное развитие реального рынка страхования требует наличия сформированного концептуального подхода к этому вопросу со стороны законодательных органов. "Я имею в виду, что сейчас на рынке нет стандартных правил и требований к отчетности и надзору за страхованием жизни: МСФО, данные по новому бизнесу, общепринятая на рынке методика расчета встроенной стоимости, процент договоров страхования, утративших силу, соответствующий процесс одобрения продуктов", — рассказывает председатель совета директоров страховой компании "Альянс РОСНО Жизнь" Ханнес Чопра. Кроме того, в России пока еще не разрешено продавать продукты unit-linked (страхование жизни с инвестированием накопительной части премии в паевые фонды, выбранные страхователем из числа предложенных страховщиком, при котором страхователь полностью или частично принимает на себя инвестиционный риск). Клиенты лишены этого привлекательного продукта, которой, как считает Ханнес Чопра, способствовал бы бурному росту рынка, особенно в условиях растущей инфляции и в целом положительной динамики фондового рынка.

Фондовый рынок практически замер в ожидании отчетности по экономике США за первый квартал. Этот диагноз может определить судьбу мирового финансового кризиса: либо ситуация обострится, либо хорошие вести позволят рынкам начать расти. Биржевые индексы всю прошлую неделю колебались — день спада, день подъема. Игроки замерли, ждут новых симптомов американской заразы. Что же делать простым инвесторам? Покупать или продавать портфели? Ожидание новостей В марте российскому фондовому рынку опять не удалось реализовать свой потенциал роста. По-прежнему нас сдерживают мировые финансовые трудности. Ну нет у России иммунитета к заокеанской хандре, слишком мы зависим от Запада. Лучше всех в марте выглядели ценные бумаги телекоммуникационных компаний, их поддержали разговоры о приватизации "Связьинвеста". В прибыли оказались акции металлургического сектора и нефтянки. Новости о том, что правительство может снизить налоговое бремя для нефтегазовой отрасли, поддержали рост стоимости акций. Хотя точных цифр пока никто не называл, само ожидание уже вернуло интерес инвесторов. — Лучше рынка выглядели акции компаний нефтегазового сектора, — говорит Алексей ЛОГВИН, главный экономист УК "Русь-Капитал". — Опубликованные отчеты "Роснефти" и "ЛУКОЙЛа", оказавшиеся несколько лучше ожиданий, позволили инвесторам более оптимистично оценить перспективы бумаг, остающихся основой рынка. Приближение к историческим максимумам цен на нефть также способствовало повышению спекулятивной привлекательности нефтяных бумаг. — Общее состояние рынков сегодня можно определить как нервно-неопределенное, — комментирует ситуацию Андрей ПИМЕНОВ, трейдер Семейства фондов "Премьер" под управлением КБ "Юниаструм Банк". — Три основных определяющих динамику фактора не дают инвесторам и спекулянтам никаких явных поводов ни для оптимизма, ни для пессимизма. Среди них — темпы экономики США: настала ли, настанет ли, минует ли нас рецессия; финансовый кризис: завершается, продолжается, еще толком и не начинался. И третий фактор — стоимость нефти, непонятно, будет ли расти, потому что снижается курс доллара, или же цена нефти должна падать на ожиданиях рецессии экономики США. Российские инвесторы ждут погоды из-за океана. В ближайшее время должны быть опубликованы отчеты о состоянии экономики США за первые три месяца этого года. Эти новости и определят дальнейшее направление рынков: взлетят ли биржевые индексы вверх или будут продолжать падать. — У инвесторов скопилось много денег на счетах, и пока они не могут определиться, куда вкладывать, — комментирует Вадим СОСКОВ, генеральный директор УК "Капиталъ". Поэтому хорошие новости могут вызвать резкий взлет на бирже. Ведь ценные бумаги российских компаний остаются недооцененными, ситуация на мировом рынке сдерживает рост у нас. Хотя внутри страны есть все предпосылки для дальнейшего удорожания акций. Рисковать не следует Понятно, что фондовый рынок сам по себе предполагает риск: сорвать куш или же прогореть. Но сейчас даже самые отчаянные игроки стараются не идти ва-банк, слишком уж велика неопределенность. Если уж профессионалы осторожничают, что же делать простым гражданам, которые накупили акций и ПИФы? — Если нет желания играть в орлянку, стоит выбрать сбалансированную тактику, — советует Сосков. — Принято считать, что самый надежный вариант — это облигации. Да, как правило, они менее всего подвержены рискам, но давайте вспомним: в августе прошлого года, когда рынок серьезно упал, многие облигации потеряли больше, чем акции. При всем при этом по облигациям всегда меньший доход. Но в нынешней ситуации я бы не советовал и акции — слишком велик риск для частного непрофессионального инвестора. Поэтому нужно выбирать золотую середину — смешанные фонды. Но это совет тем, кто только решил стать пайщиком либо собирается докупать ПИФы. — Тем, у кого уже есть пай, лучше всего не паниковать, — продолжает Сосков. — Если ваш ПИФ пока в минусе, продавать тем более не стоит. Зачем же фиксировать убытки? Фондовый рынок для частного инвестора — долгосрочные инвестиции. Ценные бумаги, которые сегодня дешевеют, через год-два могут принести вам хорошую прибыль. Поэтому для пайщиков главное — сохранять спокойствие, а не бежать после каждой коррекции продавать свой инвестиционный портфель. Но это не означает, что нужно вообще забыть о своем ПИФе, мол, пусть у управляющей компании голова болит. Если серьезно вы решили зарабатывать на бирже, придется следить за новостями, котировками и аналитикой. Но для начала нужно понимать все, что происходит на фондовом рынке. Здесь, как и в любой профессии, есть свои термины и законы. Повысить свою финансовую грамотность легко. В каждом магазине можно найти книжки с советами, на сайтах практически каждой инвестиционный компании есть разделы финансового ликбеза. Вдобавок многие компании устраивают бесплатные семинары, где можно получить необходимые для начального уровня знания и задать вопросы специалистам. Народное IPO: не торопитесь продавать В прошлом году население чуть ли не в очереди выстраивалось, чтобы купить акции. Свои ценные бумаги на рынке для простых граждан разместили три компании: Сбербанк, "Роснефть" и ВТБ. Естественно, с началом мирового финансового кризиса эти ценные бумаги тоже просели. Сильнее всего пострадал финансовый сектор. Еще бы, ведь ипотечный кризис в США аукнулся для нашего банковского сектора большими проблемами с ликвидностью (нехватка свободных денег). Эксперты уверены: как только устаканится финансовая ситуация в мире, наш банковский сектор пойдет вверх. — Банки — это кровеносная система любой экономики, — говорит Сосков. — Тем более что в IPO участвовали крупные банки с огромными уставными капиталами. Вспомните, было время, когда акции Газпрома стоили 4 рубля, потом их оценивали в 30 рублей, а теперь за одну ценную бумагу нужно выложить более трехсот рублей.

Две недели назад в Белом доме одобрили одну из инициатив Минприроды. Финансирование геологоразведочных работ до 2020 года увеличили более чем вдвое. В ближайшие 12-13 лет на нужды геологоразведки потратят 544 млрд бюджетных рублей и еще 3,5 трлн из внебюджетных источников. Затраты геологи надеются с лихвой окупить, найдя запасы, эквивалентные 200 трлн рублей. Для сравнения: в 2007 году доходы федерального бюджета составили 6,95 трлн рублей, из них минерально-сырьевой комплекс получил 4,1 трлн (59%). При этом на воспроизводство минерально-сырьевой базы было потрачено лишь 20 млрд рублей. Решение об увеличении дотаций из бюджета принято, осталось найти наиболее подходящий способ для расходования средств. В Минприроды не нашли ничего лучшего, как создать объединенную геологоразведочную корпорацию. "Назовем ее, к примеру, ОАО "Геологоразведка", — предложил Федоров. По его словам, она может быть создана за счет объединения более 50 государственных геологоразведочных предприятий. Сейчас 22 из них находятся в ведении Роснедр, еще 37 акционируются Росимуществом. Сначала корпорация будет на 100% государственной, но со временем бюджетные деньги могут быть заменены частным капиталом, полагает Федоров. Задачей госкорпорации станет подготовка участков и выставление их на аукционы. "Эта корпорация, по сути, будет выполнять функции Роснедр. Однако в отличие от ведомства она будет заинтересована в эффективности геологоразведки и результатах аукционов", — считает Федоров. Вся выручка от аукционов будет возвращаться в госкорпорацию. Часть ее направят на возмещение затрат. Оставшуюся прибыль распределят между инвесторами пропорционально вложенным средствам. "Фактически госкорпорация будет работать по принципу венчурного фонда или ПИФа. Инвестором может стать как компания, так и частное лицо", — предлагает Федоров. "Думаю, доходность по этим вложениям будет очень высокой, значительно выше инфляции, десятки процентов в год", — рисует радужные перспективы Федоров. Но и риск велик. "Это самый рисковый бизнес в мире. Только один перспективный проект из 100 становится месторождением", — предостерегает глава центра "Минерал" Анатолий Ставский. Зато в случае удачи прибыль несоизмерима с затратами. Опыт биржевой торговли геологическими надеждами уже опробован в ряде стран мира, в частности в ЮАР, где действует биржа, на которой можно купить акции геологических компаний. "Сейчас все почти не глядя готовы вкладываться в геологию, потому что цена на невозобновляемые источники энергии превосходит все мечты", — уверен гендиректор аналитической группы ЭРТА Алексей Хмельницкий. Инвесторами российской геогоскорпорации, по мнению Сергея Федорова, могут быть кто угодно, не обязательно "Газпром" или "Сургутнефтегаз", широкий круг портфельных инвесторов.

Россияне испугались кризисного сквозняка и выводят деньги с рынка коллективных инвестиций. По данным InvestFunds, рынок коллективных инвестиций (открытые и интервальные ПИФы) в 1-м квартале 2008 г. сократился на 15.9 млрд руб., что составляет почти 9 % от стоимости чистых активов (СЧА) фондов на конец 2007 г. Это самое серьезное квартальное снижение СЧА фондов за последние годы. Размер рынка коллективных инвестиций на 31.03.2008 составил около 163 млрд руб., или порядка $ 6.9 млрд — лишь 0.4 % от прогнозного объема ВВП на 2008 год. В акции российских эмитентов вложено порядка 70% совокупной СЧА фондов, или $ 4.8 млрд. Таким образом, можно утверждать, чтороссийские ПИФы контролируют примерно 1.3 % отечественного рынка акций (free float рынка акций на конец 1-го квартала мы оценивали примерно в $ 365 млрд), при этом на протяжении последнего года доля снижалась. Чистый приток в открытые и интервальные фонды в январе-марте составил 2.75 млрд руб. (около $ 110 млн), причем практически весь приток пришелся на одну неделю января, когда произошло обвальное падение котировок акций, а на протяжении всего остального времени деньги из фондов уходили. Так, в марте чистый отток составил 2.19 млрд руб. Поведение отечественных инвесторов находится в противофазе с действиями международных фондов: согласно данным EPFR, чистый приток в фонды, ориентирующиеся на Россию и СНГ, составил в 1-м квартале $ 1.2 млрд, при этом Россия стала одним из немногих emerging markets, сумевших привлечь портфельный капитал в январе-марте, отмечают в аналитической службе банка Москвы.

Как поясняют управляющие, изменения в правилах должны привести их в соответствие с нынешним законодательством. Еще в конце 2007 года были приняты изменения в законы "О рынке ценных бумаг" и "Об инвестиционных фондах", благодаря которым появилось определение "квалифицированный инвестор". Согласно закону к этой категории участников рынка относятся управляющие и страховые компании, кредитные организации, негосударственные пенсионные фонды, дилеры и брокеры. Также были определены критерии, по которым юридическое или физическое лицо может быть отнесено к квалифицированным инвесторам. В результате к настоящему моменту сложилась парадоксальная ситуация. В законах новые возможности прописаны, а правила работы остались старыми. "Из-за этого несоответствия сейчас у инвесторов попросту нет реальной возможности зарегистрировать паевой фонд, поскольку нет документа, который позволяет это сделать. Они вынуждены либо ждать, либо искать другие варианты", — говорит заместитель генерального директора УК "Агана" Борис Соловьев. Кроме того, новая редакция правил для ЗПИФов должна устранить другие противоречия. Это касается введения транзитных счетов, отсутствие которых сейчас тормозит процесс регистрации фондов. Также в документе должны быть определены правила создания инвестиционных комитетов. "Этот вопрос является особенно актуальным, когда речь идет о венчурных инвестициях и инвестициях в строительство, в которых участвуют крупные инвесторы", — говорит заместитель генерального директора управляющей компании "Регион Эссет Менеджмент" Наталья Богданова. Создание инвестиционных комитетов с четко определенными правилами работы даст возможность квалифицированным инвесторам принимать эффективное участие в работе управляющих компаний. Кроме того, новая редакция правил для ЗПИФов даст возможность пайщикам вносить деньги в фонд поэтапно, что также очень актуально для инвестиций в строительство и недвижимость. "В целом готовящуюся новую редакцию правил можно оценить как шаг крайне своевременный и позитивный", — заключает Наталья Богданова. Участники рынка сходятся во мнении, что чем быстрее заработают новые правила, тем лучше будет для рынка. Однако конец апреля как окончательный срок работы по этому проекту вызывает сомнения. Хотя Сергей Харламов сказал, что правила определяются с учетом предложений участников рынка, по словам Бориса Соловьева из "Аганы", они не имели возможности ознакомиться с документом. Кроме того, у управляющих возникает вопрос: почему новая редакция будет касаться только закрытых ПИФов, хотя точно такая же проблема (а именно невозможность зарегистрироваться в соответствии с законом) существует и у открытых фондов. По их словам, можно было бы одновременно разработать изменения в правилах для всех категорий фондов. Правда, эта проблема в случае с открытыми ПИФами меньше бросается в глаза: их уже сейчас создано гораздо больше, чем закрытых, а идей по их созданию у инвесторов все меньше. "Однако и для них промедление с изменениями — удар по бизнесу", — говорит Борис Соловьев.

Автореферат на основе данных GZT.RU, «Комсомольская правда», Интернет-журнал Point.Ru.

Подобные документы:

ДФК-финанс 2009-2011