Дом Вход Поиск
Аналитика
Курсы
Рынок
Экспорт
Индикаторы
Прогнозы
Forex

21 мая 2008: Биржи выпускают пар. Навигатор инвестора

Все хорошее когда-нибудь заканчивается. Жалко, что начинается как-то вдруг и неожиданно. Ведь человеку, который "вне рынка" — не держит деньги в ПИФах, в доверительном управлении или сам не торгует на фондовых площадках, практически невозможно вскочить в стремительно уходящий поезд.Поэтому если смотреть динамику рынка и динамику стоимости чистых активов (СЧА) фондов, то можно увидеть, что рынок начинает расти, когда люди выводят деньги, и, наоборот, падает, когда опоздавшие вдруг накачивают управляющие компании новой наличностью. Но все равно в итоге зарабатывают не вкладчики ПИФов, а спекулянты. Кстати, это подтверждают и эксперты.— Я думаю, что в течение двух недель мы увидим еще одну попытку преодолеть рекордные значения индексов, ведь не все, кто хотел заработать, это сделали. А, кроме того, иностранные деньги в России текут, и, думаю, приток будет сильным и по итогам мая, — говорит Олег Душин, ведущий аналитик ИК "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент".Однако пока очевидно: рынок будет снижаться, а трейдеры фиксировать прибыль. Но ничего катастрофического во вчерашнем снижении котировок аналитики не видят.— Конечно же это выпуск пара, — смеется Александр Купцикевич, эксперт брокерской компании FXTeam. — Мы же так росли! Обещали, что коррекция будет до 2400 по индексу РТС, но, возможно, мы упадем до этих значений не за один день.— О начале серьезной коррекции можно говорить лишь в том случае, если цены на нефть пойдут вниз, а так. выпуск пара. — вторит ему и частный инвестор Олеся.Аналитики Альфа-Банка пишут, что спекулянты фиксируют прибыль, которая "в среднем по рынку за последние две недели накопилась в размере около 20%, однако в течение недели рынок продемонстрирует новые исторические максимумы".Управляющие фондами сейчас не просто фиксируют прибыль, они корректируют содержимое своих портфелей — от перекупленных акций избавляются. К таковым на рынке единодушно относят нефтегазовые бумаги.Кстати, это было видно вчера — когда вся "нефтянка" уверенно и неумолимо снижалась. И, наоборот, пополняют портфели недооцененными бумагами. В FXTeam к таковым относят металлургические, розничные и телекоммуникационные компании. Вчера в середине дня, на общем падении индекса РТС, тем не менее росли отраслевые индексы — "РТС Потребительские товары и розничная торговля" и "РТС Металлургия".— Технически все бумаги перекуплены, но все равно нам кажется, что есть потенциал еще у Сбербанка, ВТБ, "Сургутнефтегаза" и, как ни странно, у "Газпрома", — замечают в ИК "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент".— Большинство трейдеров сейчас открывают позиции в обе стороны: и на покупку, и на продажу и торгуют внутри дня. Сейчас на таких операциях можно заработать по 2-3% в день, — делится стратегией Олеся.К концу года прогнозы оптимистичны — 2700 и выше по шкале РТС. Однако летом биржи ожидают трудные времена. "В июле-августе при отсутствии новостей и летнем затишье совершенно не исключены внезапные провалы. Такие локальные апокалипсисы. Массовые продажи могут быть спровоцированы геополитическими факторами — вроде новостей о терактах и тому подобное", — рассуждают в ИК "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент".Добавим от себя, что многое будет зависеть и от поведения сырьевых рынков — пока нефть $126-127 за баррель, волноваться не стоит, но, как поведет себя "черное золото" летом, неизвестно.Есть еще одна мощнейшая сила, которая будет влиять на биржи, — курс доллара. В апреле-мае доллар, казалось, воскрес и начал отыгрывать утерянные позиции по отношению к другим валютам. Однако его победоносное шествие пока откладывается. То руководство Международного валютного фонда напугает общественность, что кризис еще не закончился, то именитые гуру вроде Джорджа Сороса дадут очередное пессимистичное интервью.Глава Всемирного золотого совета (WGC) Джеймс Бертон считает, к примеру, что падение доллара продолжится, что увеличит привлекательность драгоценных металлов. В WGC уверены, что золото лучше, чем другие виды сырья, переживает спекулятивный бум и что в ближайшие несколько месяцев дефицит поставок этого драгоценного металла на мировой рынок будет держать цены на довольно высоких отметках.Напомним, что сейчас тройская унция торгуется выше $900, однако свои исторические рекордные значения желтый металл прошел в марте — тогда унция поднималась до $1030. Возможно, "золотой бум" на рынках и закончился, однако этот финансовый инструмент по-прежнему превосходно может помочь застраховаться от непредсказуемого поведения рынков сырья и акций.

МОСКВА, 20 мая — РИА Новости. Президент компании "Интеко" Елена Батурина решила вывести свои активы из управляющей компании "Альянс континенталь", основанной Алексеем Чаленко, говорится в материале, опубликованном во вторник в газете "Коммерсантъ". "Вчера в приложении к "Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам" было опубликовано официальное сообщение о том, что 12 мая пайщики закрытого паевого инвестиционного фонда недвижимости "Континенталь апартамент" приняли решение о смене управляющей компании. Теперь управлять фондом будет УК "Континенталь", — уточняется в издании. В газете отмечается, что, по словам Чаленко, смена управляющей компании фондом "Континенталь апартамент" является "технической внутренней сделкой", и основным пайщиком фонда по-прежнему остается Батурина. "Теперь все закрытые ПИФы сконцентрируются на УК „Континенталь", а в „Альянс континенталь" будут открытые и интервальные рыночные фонды", — цитируются в ней слова Чаленко. Вместе с тем, подчеркивает издание, сразу несколько топ-менеджеров крупных управляющих компаний считают, что передача фонда от компании Алексея Чаленко в "Континенталь" свидетельствует о постепенном прекращения сотрудничества между президентом "Интеко" и ее главным управляющим. "Гендиректор крупной управляющей компании рассказывает, что фонд „Континенталь апартамент" в „Альянс континентале" обслуживало несколько специалистов по недвижимости, которые недавно перешли в структуры „Интеко". „Логично с переходом специалистов поменять и УК", — полагает управляющий", — пишет газета. Как добавляет издание, ссылаясь на источник, близкий к Чаленко, вероятнее всего, что к 1 августа этого года Батурина завершит вывод всех своих оставшихся активов объемом примерно в 160 миллионов долларов из фондов "Континенталь Топ 20" и "Континенталь Топ 100". "При этом у госпожи Батуриной существует опцион на покупку 75% акций „Альянс континенталь", который она может продать Алексею Чаленко", — напоминает газета.

Трудно поверить, но за неполные 3 недели — с конца апреля по середину мая — индексы РТС и ММВБ прибавили по 17,9% и 18,03% соответственно. Безумное ралли на нашем рынке началось еще 24 апреля, но самые большие рекорды случились после вступления в должность Дмитрия Медведева и представления экономической программы Владимиром Путиным в качестве нового премьер-министра (он пообещал дать нефтяникам и биржевым инвесторам налоговые льготы). Дальше рынок двигали высокие цены на нефть. Начиная с 7 мая индекс РТС прибавил около 350 пунктов, индекс ММВБ — чуть более 300 пунктов.Сегодня торговля на российских биржах начнется со значений 2478,87 по шкале РТС и 1943,8 по шкале ММВБ. 350 пунктов — это примерно около 40 тысяч рублей, которые можно было заработать с каждого купленного фьючерса на индекс РТС. Не меньше можно было заработать на нефтяных бумагах. Ценные бумаги нефтяного сектора с конца апреля прибавили около 19%, если судить по отраслевому индексу РТС "Нефть и Газ". Неудивительно, ведь нефть все дорожает. Еще недавно она пробила уровень в $120 за баррель, а в пятницу цены поднимались до $127,98 за баррель марки WTI.Естественно, это немедленно сказалось на доходности ПИФов. Из 15 ПИФов, которые показали наибольшую доходность с 15 апреля по 15 мая, все сплошь нефтяные. Наилучший показатель у ПИФа "Максвелл Нефтегаз", который показал доходность в 23,15%, таким образом, обогнав и индексы, и рост котировок нефтяных бумаг.Увидев нефтяное ралли, аналитики Goldman Sachs выпустили новый прогноз по стоимости нефти. Во второй половине 2008 года баррель нефти может подорожать до $141, говорится в прогнозе инвестиционного банка. Напомним, что именно Goldman Sachs когда- то предсказал, что нефть будет стоить $100, потом $125, и ошибся в датах не более, чем на несколько недель.Трудно объяснить движения сырьевых рынков лишь одними спекулятивными ожиданиями и попытками инвесторов сыграть на повышении котировок срочных контрактов. Сейчас в мире снова заговорили о дефиците поставок сырья. А президент США Джордж Буш, приехав в Саудовскую Аравию, специально попросил шейхов нарастить поставки. Арабские шейхи пошли навстречу Бушу и теперь будут ежедневно поставлять на 0,3 млн баррелей больше.Казалось бы, новость на рынках должна была сбить цены, но случилось обратное. Глава американской нефтяной компании Exxon Mobil Рекс Тиллерсон назвал договоренности с саудитами "удивительными". Тиллерсон возмущен, что администрация США вместо того, чтобы разрешить добычу нефти у себя в стране, обращается за помощью на Ближний Восток. Его слова еще раз убедили нефтяных трейдеров в том, что в мире нефти не хватает.К слову, добыча на "резервных" месторождениях может в ближайшем будущем начаться и в Великобритании. И хотя против этого отчаянно протестуют экологи и местные власти, процесс уже не остановить: заоблачные цены на нефть оказались решающим аргументом.Что хорошо России, то проблемы для США и Европы. Международный валютный фонд уже предупредил общественность о рисках. Дело в том, что дорогой бензин подталкивает инфляцию, что может непредсказуемо изменить политику мировых центробанков. Неопределенность, в свою очередь, чревата непредсказуемыми последствиями для бирж. Кстати, американские индексы не растут, поскольку для акций американских корпораций дорогая нефть и топливо — беда.По закону сообщающихся сосудов свободные капиталы текут пока в Россию. На прошлой неделе, согласно данным Emerging Portfolio Fund Research, на биржевые фонды России и СНГпоступило из-за рубежа $403 млн. Этот показатель является рекордным с февраля 2006 года.Будет ли и дальше расти рынок и что делать частному инвестору?— Коррекция на рынке, безусловно, будет, однако понятно, что многие иностранные инвесторы стали по-другому смотреть на наш рынок. Мы ожидаем, что рост продолжится. Частному инвестору стоит дождаться коррекции и через 1-2 недели начать покупать, — советует Михаил Зак, начальник аналитического управления в ИК "Велес-Капитал".В РТС также оптимистичны. На бирже считают, что, судя по разнице между значением фьючерса на индекс РТС и самим индексом, "к концу июня 2008 года российский фондовый рынок будет находиться в районе 2500 пунктов".Так что желающим заработать советуем быть в полной боевой готовности.

С начала года инфляция в стране составила без малого 7%. Деньги тают и в наших кошельках, и на счетах — банковских и пенсионных. В этих условиях россияне, думающие не только о сегодняшнем, но и о завтрашнем дне, все больше внимания обращают на негосударственные пенсионные фонды (НПФ). За первый квартал этого года число договоров, которые граждане с ними заключили, выросло втрое по сравнению с январем — мартом года прошлого. Это рекорд за все время существования этих фондов. Чем НПФ привлекают людей и как они работают, выяснили "НИ".Подавляющему большинству ушедших на заслуженный отдых россиян пенсии сейчас выплачивает государство. Сколько выплачивает, хорошо известно. Однако с начала 2002 года в России идет пенсионная реформа. Различных нюансов в ней множество, и один из главных состоит в следующем: если раньше за начисление и выплату денег старикам отвечало только государство, то теперь право в значительной степени обеспечивать грядущую старость тех, кто еще полон сил, получили коммерческие организации — негосударственные пенсионные фонды (НПФ). Именно они призваны копить и преумножать деньги будущих пенсионеров.Три составные частиГосударство, разумеется, полностью не устранилось от решения проблемы. У него есть Пенсионный фонд России (ПФР), куда и поступают деньги на старость. Платят их работодатели в рамках Единого социального налога. Эти отчисления разделяются на три части: базовую (6%), страховую (8%) и накопительную (6%). Будущая пенсия складывается из тех же самых трех частей. Базовая устанавливается государством и не зависит от заработка. Это гарантированный доход пенсионера: ниже установленного уровня, который сейчас составляет 1560 руб., никто получать не может. Сумма эта ежегодно должна индексироваться, увеличиваясь на коэффициент инфляции. Тем не менее понятно, что жить на такие деньги, пусть и многократно проиндексированные за то время, пока будущий пенсионер стареет, будет так же сложно, как и сейчас.Страховая часть — это сумма всех уплаченных страховых взносов. Очевидно, что чем выше заработная плата работника, тем больше у него будет размер страховой части пенсии. Влияет на эту сумму и стаж, ведь чем дольше работодатель отчисляет средства в ПФР, тем больше становится накопленная сумма. Отметим, что страховая часть также индексируется в зависимости от инфляции.Наконец третья часть — накопительная. Вот она-то и представляет для будущих пенсионеров главный интерес. Дело в том, что на размер базовой и страховой составляющих сам работник повлиять никак не может — за него все решает государство. Зато величина накопительной части целиком и полностью зависит от того, как с нею решили распорядиться сами граждане.Клиент проснулсяПроще всего, конечно, вообще ничего не делать и по умолчанию предоставить право распоряжаться накопительной частью своей пенсии государству. В этом случае ПФР автоматически передаст средства "молчунов" в управление Банку развития, в состав которого вошел Внешэкономбанк (ВЭБ), ранее распоряжавшийся пенсионными деньгами граждан. Делал он это, заметим, весьма консервативно: инвестировал их в высоконадежные государственные ценные бумаги, либо размещал на депозитах уполномоченных опять же государством банков. После перемены вывески стратегия, надо сказать, пока практически не изменилась.Этот способ инвестирования достаточно надежен и стабилен, вот только на существенный рост средств рассчитывать не приходится. В прошлом году, например, доходность пенсионных накоплений, находящихся в ведении ВЭБа, составила 5,98%. Это означает, что на каждые 100 руб. прирост составил почти 6 руб. Но при этом даже официальная инфляция была на уровне 11,9%. Иными словами, не только "навар", но и первоначальная сумма были съедены ростом цен.До недавнего времени большинство россиян либо не обращали на это внимания, либо просто не понимали, что реально происходит с их деньгами. Однако в прошлом году лед тронулся. То ли люди научились лучше считать, то ли задумались над тем, что будет с ними не только завтра, но и послезавтра, но факт остается фактом: в 2007 году число застрахованных по программам обязательного пенсионного страхования (ОПС) в НПФ увеличилось на 108%. Негосударственные фонды получили за 12 месяцев от граждан 26,8 млрд. руб. Это на 169% больше, чем годом раньше.В 2008 году процесс пошел еще быстрее. По данным ПФР, за первый квартал в его территориальных управлениях произошел настоящий бум заключения договоров по ОПС. Их было подписано втрое больше, чем за тот же период прошлого года. Особенно урожайным выдался март, на который пришлось почти 70% заключенных договоров. Почему народ начал просыпаться, эксперты объясняют по-разному. Одни считают, что НПФ стали работать лучше, активнее вести разъяснительную работу с населением. Другие убеждены, что решающую роль сыграл обычный калькулятор: те, кто "ушел от государства" еще несколько лет назад, убедились, что их деньги в НПФ не лежат мертвым грузом, а их пример стал заразителен для окружающих. В самом деле, доходность, которую показывают многие "частники" (10—15% годовых), действует на людей, возможно, эффективнее любой пропаганды.Деньги к деньгамСейчас в России около 130 НПФ. Чтобы передать управление своей накопительной частью пенсии такому фонду, сделать нужно совсем немного: написать соответствующее заявление и отнести его в территориальное отделение ПФР. Суть работы негосударственного фонда проста: он создан для того, чтобы не просто сохранить деньги будущих стариков в неприкосновенности, но и прирастить их путем инвестирования с целью получения дополнительного дохода.В результате работник после выхода на пенсию будет получать от фонда не только то, что было внесено работодателем, но и дополнительный "навар". Это можно назвать пенсионным депозитом: вы откладываете деньги на старость, а НПФ делает так, чтобы их стало больше. Отметим еще одно важное преимущество "частников": и сам работник, и его работодатель могут добровольно вносить дополнительные взносы на пенсионный счет. Эти деньги будут также инвестироваться и приносить дополнительный доход.Многие НПФ являются дочерними и аффилированными организациями крупных банков, предприятий, холдингов, в том числе весьма богатых, занятых в газо- и нефтедобыче. Разумеется, в основном вкладчиками этих фондов являются те, кто в этих компаниях работает. Однако немало солидных НПФ, чье название ассоциируется с "китами" отечественной экономики, открыты для всех желающих. Кроме того, существует широкая группа независимых фондов, которые не уступают этим крупным "млекопитающим" в доходности, но при этом готовы принять на себя управление накопительной частью пенсии любого гражданина РФ без каких бы то ни было ограничений.Отметим, что непосредственно НПФ инвестированием средств не занимаются, эти функции возложены на управляющие компании (УК), с которыми фонды заключают договоры. Солидные НПФ редко ограничиваются сотрудничеством с одной УК, предпочитая сразу несколько компаний, и в этом есть глубокий практический смысл. Прежде всего, такая модель работы позволяет фонду выбирать для инвестирования наиболее эффективную и надежную управляющую компанию в данный момент. К тому же в зависимости от ситуации на рынке инвестиций есть возможность варьировать приоритетами, перенося акценты на те отрасли экономики, бумаги которых дают наибольшую прибыль здесь и сейчас. Поэтому при выборе НПФ, которому вы доверите накопление денег на старость, специалисты советуют ознакомиться со списком УК, с которыми сотрудничает фонд. Один из главных критериев здесь — успешность компании в работе с паевыми инвестиционными фондами (ПИФами) или в доверительном управлении.Аналитики отмечают несколько преимуществ НПФ перед государством. Во-первых, в них, как правило, работают высоко профессиональные финансисты, имеющие большой опыт. Во-вторых, частная компания по своей природе более мобильна и оперативна в принятии решений, чем государственная. Поэтому она быстрее реагирует на изменения, происходящие на финансовых рынках, и в случае необходимости корректирует тактику инвестирования. В-третьих, широкий "ассортимент" УК, с которыми сотрудничают "частники", позволяет им оптимально балансировать стратегию вложения денег. Часть средств может инвестироваться в потенциально высокодоходные, но довольно рискованные бумаги, часть — в консервативные, дающие стабильный, но относительно небольшой "навар". В целом же клиент солидного, хорошо зарекомендовавшего фонда остается в выигрыше практически всегда.

Инфляция вступила в заколдованный круг Несмотря на то что по итогам 2007 года инфляция превысила прогнозные показатели в полтора раза и достигла 11,9%, правительство еще недавно упорно утверждало: российская инфляция в 2008 году остановится на 8,5%. Но в марте Минэкономразвития обновило собственный прогноз роста цен, увеличив его до 9,5%. Обновление продержалось не дольше месяца: в конце апреля ценам позволили расти уже до 10%. Правда, официальные показатели фактической инфляции демонстрировали куда более резвый рост. По данным Росстата, с начала года до 5 мая цены выросли на 6,5%. На этом фоне даже вновь пересмотренный прогноз Минэкономразвития в 10,5% выглядит промежуточным. Где деньги, Зин? Насколько новый инфляционный прогноз Минэкономразвития, согласованный с Центробанком и Минфином, сможет убедить премьера Путина, выяснится в четверг. Однако уже из выступления Владимира Путина в Госдуме 8 мая становится ясно, что к опережающему все прогнозные показатели росту цен премьер готов. Более того, бороться Владимир Путин намерен даже не с высокой инфляцией, а с ее социальными последствиями, например, повышая минимальный размер оплаты труда до 4330 рублей. "У нас в планах на последующие годы индексация заработной платы с превышением прогнозируемой инфляции", — обещает Путин. Подобные антиинфляционные меры нового правительства ничего кроме раскручивания маховика инфляции не сулят. Определенно проинфляционными стали и предложенные министром экономического развития Эльвирой Набиуллиной предельные уровни тарифов естественных монополий. Например, исходя из графика роста тарифов, разработанного в Минэкономразвития, в 2009 году цены на газ вырастут на 34,7% (ранее рост предполагался на 27%), электроэнергия подорожает на 26% (ранее планировалось 15-16%), услуги ЖКХ вырастут на 20%. И если тарифоудорожание начнется только в 2009 году, то цены на железнодорожные перевозки вырастут уже в этом году. С 1 июля тарифы на железнодорожные перевозки увеличатся на 8%. Как объяснил депутатам Владимир Путин, повышать стоимость услуг естественных монополий правительству крайне неприятно, однако это необходимо. "Ну давайте сходим к бастующим железнодорожникам и скажем, что им нужно потерпеть. Или возьмем часть средств, намеченных на различные цели, отправим на поддержку этих отраслей, в том числе железнодорожного транспорта. Откуда мы эти деньги возьмем?"- риторически вопрошал Путин. Диагноз есть, лекарства нет Правительство освобождает себя от борьбы с инфляцией, упирая на то, что оно зажато в тиски роста мировых цен на продовольствие с одной стороны и роста нефтецен с другой. И то и другое неизбежно тащит за собой инфляцию. Уточняя сценарные условия развития российской экономики, Минэкономразвития помимо инфляции вынуждено пересматривать и прогнозные цены на нефть. Если в декабре тогда еще МЭРТ считал, что средняя цена нефти Urals в 2008 году составит $74 за баррель, то в четверг на заседании правительства будет обнародована цифра $92. Правда, в следующей трехлетке (2009-2011 годы) оптимизм к правительству возвращается. По прогнозу Минэкономразития цены на нефть будут падать и достигнут к 2011 году $72, пойдут на убыль и цены. В 2009 году инфляция составит 7,5%, в 2010 году — 7,0% и в 2011 году — 6,8%. Ожидается и снижение темпов роста мировых цен на продовольствие, на совести которых 60% роста цен. Правда все это не значит, что Минэкономразвития заключило мир с инфляцией, полностью отказавшись от борьбы с ней. Остановить рост цен Минэкономразвития предлагает, отменив налог на доходы физлиц при размещении средств в паевых фондах и страховании. Но в Минфине эту меру считают неэффективной. Свой рецепт лечения российской инфляции дали производители и продавцы сельхозпродукции совместно с обществом защиты потребителей на состоявшемся вчера в Общественной палате круглом столе. По мнению председателя общероссийской общественной организации "Деловая Россия" Бориса Титова, главной мерой в борьбе с ростом цен на продукты должно стать активное стимулирование развития АПК. Прежде всего ограничение роста тарифов естественных монополий, компенсация затрат бизнеса на развитие инфрастуктуры при реализации нацпроектов и проведение закупочных и товарных интервенций по всей номенклатуре сельхозпродукции.

Автореферат на основе данных «Известия», РИА «Новости», л предоставлен изданием Распечатать, GZT.RU.

Подобные документы:

ДФК-финанс 2009-2011