Дом Вход Поиск
Аналитика
Курсы
Рынок
Экспорт
Индикаторы
Прогнозы
Forex

4 марта 2009: Венчурный фонд Волгоградской области должен поддержать инновационные проекты малых предприятий

Летом 2008 года управляющей компанией для фонда было выбрано ЗАО "Ай-Мен Кэпитал". Наполнение ЗПИФ происходило за счет нескольких источников: 70 млн. рублей выделил областной бюджет, еще столько же — федеральный, 140 млн. рублей — частные инвестиции, которые привлекла управляющая компания. Главным инвестором стало ЗАО "Крайинвестбанк" — крупнейший банк Краснодарского края.В настоящее время НК "Агентство инвестиций и развития Волгоградской области" отбирает проекты, которые будут финансироваться из средств ЗПИФ. Предположительно, фонд начнет работать через месяц. Как отметил исполнительный директор некоммерческого партнерства Евгений Семикин, предпочтение при этом отдается инновационным проектам, предполагающим создание и выпуск высокотехнологичной продукции. Сейчас в Южном федеральном округе действуют всего два венчурных фонда — в Краснодарском крае и Волгоградской области.

Москва. 26 февраля. IFX.RU — Идеи создания "помойки" для "токсичных" активов витают во всем мире, причем в разных финансовых секторах. У Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) родился план использовать для расчистки балансов управляющих компаний (УК) специальный паевой фонд, куда предполагается слить все дефолтные облигации.УК рискуют захлебнуться в "токсинах" Это предложение регулятора прозвучало в ответ на жалобы представителей УК на проблемы в истребовании денег по дефолтным облигациям: договориться с эмитентами не удается, а перспектив решения проблем в судах не видно. "Каждый из управляющих имеет в своем портфеле такие бумаги", — подчеркнул глава бизнеса по управлению активами группы "КапиталЪ" Сергей Михайлов на встрече главы ФСФР с руководителями ведущих УК. Управляющие компании оказались совершенно беспомощными в сложившейся ситуации. "По моим сведениям, сейчас около 130 эмитентов находятся в таком состоянии, и, наверное, столько же мы еще увидим до конца следующего полугодия", — утверждает Михайлов. "Мы утвердили инвестдекларацию облигационного фонда, где 80% — облигации и теперь добросовестно и в одиночку ковыряемся с этими эмитентами. Если сейчас по разным портфелям облигаций убытки составляют 20-30%, то к концу года стоит ожидать минус 100% и навсегда", — добавил он. Ни один дефолтный процесс по облигациям ничем не завершился. Практически все компании, которые объявили дефолт, брали кредиты в банках, банки после дефолта забрали заложенное имущество, а все остальные инвесторы, которые имеют претензии, не получают ничего. Сами эмитенты не высказывают особого желания договариваться или хотя бы что-то объяснить своим инвесторам. "Например, по РБК нет никакого внятного сценария урегулирования. "КД-авиа" плавно движется в недра одной из организаций, которая будет государственной. Никто даже не пробует нам ответить, как нам быть с нашими долгами. Никто за это не несет никакой ответственности — ни регулятор, ни отраслевой надзирающий орган, ни консультант, ни андеррайтер", — сетует Михайлов. По словам президента УК "Тройка Диалог" Павла Теплухина, заявление в суд на одну из компаний, объявившую дефолт по облигациям, было подано аж в декабре прошлого года, первое заседание суда назначено на 4 марта. С такими темпами управляющие рискуют вообще ничего не получить. Ситуация усугубляется еще и тем, что дефолты по облигациям уже затронули и рынок пенсионных накоплений, поскольку дефолты по офертам и купонам есть уже и в котировальном листе А1. По данным портала "Русбондс", на сегодняшний день дефолты объявили 4 эмитента: "Инком-лада" и "Сорус Капитал" (по оферте и по купону), "РосТ Лайн" и "Стройиндустрия" — по купону. Неплатежеспособность эмитентов облигаций уже вышла за пределы чистой экономики и теперь может грозить еще и социальными последствиями, поскольку речь идет о пенсионных деньгах.Создадим "токсичный" ПИФ! А оно нам надо? Глава ФСФР Владимир Миловидов предложил управляющим компаниям объединить дефолтные облигации из их портфелей в один пул и создать "ПИФ плохих облигаций" — смешанный или для квалифицированных инвесторов. "Если такой фонд будет создан, то для его управления должны быть выбрана компания, которую все остальные делегируют на управление плохими активами", — сказал Миловидов, добавив, что ФСФР в этом случае могла бы оказать содействие в организации реструктуризации этих облигаций. Это позволит забрать с балансов управляющих компаний и НПФ проблемные облигации, которые можно реструктуризировать, добавив определенные средства. Управляющие компании не выразили особого восторга по поводу озвученной главой ФСФР идеи. "Зачем мне сливать дефолтные облигации в чей-то ПИФ, если у меня в компании создано специальное подразделение по работе с такими эмитентами? Я должен сам принимать решения, а не передавать головную боль кому-то еще", — заявляет С.Михайлов. По словам П.Теплухина, идея не очень понятная, нужно понимать "все нюансы" ее реализации. Понятно, что дьявол как всегда кроется в деталях. По всей видимости, УК все-таки предпочтут самостоятельно бороться с должниками, чем объяснять своим пайщикам причины дыр в балансах, появившихся в результате передачи активов в какой-то другой ПИФ. Еще одно препятствие — портфели "плохих" облигаций у всех управляющих разные, и кто-то сдаст в "токсичный ПИФ" совсем безнадежные облигации, а кто-то — бумаги, по которым еще можно что-то получить. "Они не смогут договориться: кто-то захочет принести 3 копейки, а кто-то — убыточные бумаги", — считает эксперт ФСФР Татьяна Медведева. Для того, чтобы уладить эту коллизию, нужно разработать методику оценки передаваемых в такой ПИФ активов. "Если будет решено, что они все передаются по единой цене, не зависимо от их реальной стоимости, то есть шанс договориться", — вторит ей генеральный директор УК "КапиталЪ" Вадим Сосков. В обмен на переданные в фонд облигации управляющая компания получит паи "токсичного" ПИФа, правда, что она будет делать с некотируемыми бумагами, тоже не очень ясно.НПФ против УК. Конфликты неизбежны Между тем, дальнейшее обострение ситуации с дефолтными облигациями может к концу года разорить не одну УК. На порогах компаний уже стоят негосударственные пенсионные фонды (НПФ), которые требуют вернуть им переданные в управление деньги в полном объеме, невзирая на упавший рынок и дефолты. УК готовы вернуть НПФ часть средств активами, чтобы те либо сами занимались истребованием задолженности, либо ждали, когда ситуация на рынке рассосется, и их цены вырастут до прежних уровней, но фонды хотят получить все деньгами. Продавать же сильно подешевевшие активы УК также не решаются, потому что тогда уйдут в убытки. НПФ грозят судебными преследованиями, и есть уже даже факт подачи в суд иска. "Мы оказались совершенно беззащитны, поскольку на нас пытаются навесить рыночные риски. Но когда рынок падает на 70%, потери в 10%, которые обеспечили управляющие деньгам НПФ, можно считать достижением, но суду это будет невозможно объяснить. Если будет принято хоть одно решение в суде в пользу НПФ, рынок доверительного управления можно будет закрывать", — убеждена гендиректор УК "ВТБ — Управление активами" Наталья Плугарь . Однако, глава ФСФР не считает управляющих безвинными овечками, страдающими от притязаний серого волка, доля вины в том, что сейчас НПФ пытаются их "отжать", лежит и на самих управляющих. По его словам, в прежние годы, когда на рынке был рост, управляющие сами, рекламируя свои услуги пенсионным фондам, соглашались на их условия обеспечить гарантированную доходность вложенным средствам. "Когда вы заключали договоры с НПФ, что же не обращали внимания на пункт о возвратности и доходности? Где был ваш риск-менеджмент? То, что на растущем рынке вам казалось несущественным, сейчас создает проблемы. Я по-человечески вас понимаю, но доля вашей вины в том, что мы сейчас получили, тоже есть", — сказал Миловидов. Тем не менее, глава ФСФР отметил, что его ведомство будет содействовать налаживанию диалога между УК и НПФ по этому вопросу.

Эксперты и финансисты отметили: несмотря на то, что в условиях кризиса с рынков уходят многие инвестиционные фонды, сегодня — наиболее благоприятный период для стимулирования венчурных инвестиций. По мнению экспертов, сосуществование этих, казалось бы, взаимоисключающих факторов имеет свое резонное объяснение и таит в себе огромный потенциал: в условиях обостряющегося кризиса входить в инновационные проекты и разработки можно с все более существенным дисконтом, стоимость перспективных инновационных разработок упала в 2-3 раза.Одной из наиболее перспективных форм работы в венчурной индустрии назван опыт компании, организованной с участием и солидными гарантиями государства — ОАО "Российская венчурная компания". Для того чтобы заинтересовать инвесторов вкладывать деньги в научные разработки разной степени готовности для их промышленного внедрения, государство — в данном случае в лице "РВК" — предложило разделить риски, приобретая паи венчурных фондов на паритетных началах с бизнесом. Причем, исходя из положений постановления правительства РФ и условий деятельности РВК, регламентированных уставом компании, государство не входит в состав акционеров управляющих компаний венчурных фондов, следовательно, не собирается вмешиваться в инвестиционную деятельность последних.Одна из главных проблем, которая до недавнего времени тормозила коммерциализацию и продвижение национальных инноваций — отсутствие финансирования для развития молодых инновационных компаний, считает издатель журнала The AngelInvestor Давид Цителадзе. Бизнес крайне неохотно вкладывал деньги в реализацию научных разработок и в лучшие времена, а в условиях финансового кризиса этот процесс и вовсе замер. И сейчас частным инвесторам представилась уникальная возможность — наравне с государством участвовать в финансировании инновационных проектов, минимизируя при этом свои риски.Сегодня создано уже 7 паевых инвестиционных фондов с участием "Российской венчурной компании" с общим капиталом около19 миллиардов рублей, которые могут задействовать технологический потенциал на всей территории страны. В "копилке" фондов на сегодняшний день — 13 инновационных проектов, например, проект логистической системы с отслеживанием движения транспортного объекта, в которой используется спутниковая система ГЛОНАСС. По мнению председателя правления национального содружества бизнес-ангелов Александра Каширина, принципиально, что проект ориентирован именно на российскую навигационную систему: это тот случай, когда большая технологическая разработка, вовремя поддержанная финансово, тянет за собой множество других смежных технологий, развиваемых в нашей стране.

Москва. 24 февраля. IFX.RU — Как свидетельствуют данные Генеральной прокуратуры, Российская венчурная компания (РВК) мало что сделала для развития в России индустрии венчурного инвестирования и помощи инновационным отраслям. Вместо того, чтобы активно финансировать венчурные проекты, частные партнеры РВК размещали бюджетные средства на депозитах и даже уводили их в никому не известные компании в США. Генпрокуратура, излагая выводы по итогам проверки РВК, прозрачно намекает на то, что со стороны руководства компании могли иметь место махинации. Чего стоит только упоминание о нецелевом расходовании бюджетных денег. РВК совместно с частными компаниями создает закрытые паевые фонды, взнос в них составляет 49% (РВК) к 51% (частный бизнес). На эти деньги компании отбирают инновационные проекты в регионах и финансируют их развитие, как правило, входя в капитал этих компаний. За 2 года деятельности РВК она смогла провести только 2 конкурса, где было отобрано 8 УК, впоследствии число победителей уменьшилось на одного, так как ЕБРР и израильская Tamir Fishman отказались от совместного бизнеса с компанией "Финансгруп" по формированию венчурного фонда. По информации Генпрокуратуры, при участии РВК в 2006-2007 годах создано 6 ПИФов венчурных инвестиций, в которые внесено 8,5 млрд рублей инвестиций. Из этой суммы 4,1 млрд рублей из своего капитала в 30 млрд рублей внесла РВК. "Средства, перечисленные компанией в венчурные фонды, расходовались неэффективно", — подчеркивает официальный представитель Генпрокуратуры Марина Гриднева . Так, 6 млрд рублей из этой суммы размещены на депозитах в банках. На приобретение долей в уставных капиталах компаний в течение 2 лет потрачено всего 1,7 млрд рублей. Почти половина компаний, которые финансируются за счет частно-государственных венчурных ПИФов, образована совместно с иностранными юридическими лицами. В ряде случаев денежные средства, предназначенные для развития инноваций в России, перечислялись в США на счета зарегистрированных там компаний. При этом уставный капитал некоторых из них минимален, а в одной на момент проверки работал только один человек. Помимо "увода" денег в крошечные американские компании, выявлен факт финансирования фирмы, собственник которой умер до обязательной перерегистрации и постановки на учет предприятия в налоговой инспекции. РВК и созданные с его участием фонды просто не заинтересованы в реализации венчурных проектов, поскольку размещение денежных средств на депозитах в банках приносит гораздо более существенную прибыль, убеждена Генпрокуратура. Такая ситуация стала возможной благодаря "отсутствию должного контроля со стороны Минэкономразвития". По состоянию на 20 января 2009 года на депозитах было размещено 85% из 30 млрд рублей капитала РВК. За 2008 год на эти средства был получен доход в 2,5 млрд рублей. "Получая стабильный доход от размещения средств на депозитах, а также имея возможность самостоятельно распоряжаться прибылью, ОАО "РВК" не было заинтересовано в осуществлении иной деятельности. Конкретные показатели работы компании государством определены не были", — делает выводы Генпрокуратура. Руководство компании не обижало и само себя. Фактические расходы на собственные нужды работников компании за 2007 год составили 107 млн рублей, включая фонд оплаты труда в сумме 36 млн рублей при том, что штатных сотрудников там было 35 человек. В 2008 году расходы компании на свое содержание должны быть увеличены до 290 млн рублей. Эта сумма вдвое превосходит расходы Роснауки на реализацию федеральной целевой программы по приоритетным направлениям развития научно- технологического комплекса России на 2007-2012 годы. Свыше 4 млн рублей РВК израсходовала на добровольное страхование работников и членов их семей. Доход генерального директора за 2007-2008 годы составил более 8 млн рублей. Генпрокуратура выявила и нарушения при размещении дополнительных акций РВК, в результате чего в бюджет потерял 1,78 млрд рублей. Сетуя на недостаточный контроль со стороны Минэкономразвития за деятельностью РВК, Генпрокуратура обращает внимание на нарушение отдельными чиновниками законодательства о госслужбе. Должностные лица министерства неоднократно обращались с письмами об оплате услуг, связанных с проведением различных мероприятий, так называемых круглых столов и выездов в США. На эти цели компания РВК выделила более 500 тыс. рублей. Генпрокуратура направила в Росимущество и Минэкономразвития представления о необходимости устранения всех выявленных нарушений. Премьеру Владимиру Путину генпрокурор Юрий Чайка изложил свои предложения по дополнительному регулированию венчурной деятельности, меры повышения ответственности чиновников в плане использования бюджетных средств, а также о целесообразности дальнейшей деятельности РВК в условиях мирового финансового кризиса и сокращения бюджетных расходов.

Установлено, что средства, перечисленные компанией в венчурные фонды, расходовались неэффективно. Так, в течение 2007-2008 гг. было сформировано 6 закрытых паевых инвестиционных фондов особо рисковых (венчурных) инвестиций, в которые внесено 8,5 млрд. руб., (4,1 млрд. руб. внесло "РВК"). Из них 6 млрд. руб. фондами размещено на депозитах в банках. На приобретение ценных бумаг (долей в уставных капиталах) организаций в течение 2 лет было потрачено 1,7 млрд. руб. Почти половина этих организаций образована совместно с иностранными юридическими лицами. Использование ими денежных средств, выделенных из федерального бюджета в качестве вклада в уставный капитал ОАО "РВК", не отвечает задачам, поставленным перед компанией. Государство не получило от этих проектов прибыли и инноваций.В ряде случаев денежные средства, предназначенные для развития инновационной экономики Российской Федерации, перечислялись в США на счета зарегистрированных там компаний. При этом уставной капитал некоторых из них минимален, а в одной на момент проверки работал только один человек. Выявлен и факт перечисления средств российской компании, собственник которой умер до обязательной перерегистрации и постановки на учет предприятия в налоговой инспекции.Как отмечают в прокуратуре, проверка показала, что в настоящее время ОАО "РВК" и созданные с его участием фонды не заинтересованы в реализации венчурных проектов, т.к. размещение денежных средств на депозитных счетах в банках приносит гораздо большую прибыль. В связи с отсутствием должного контроля со стороны Минэкономразвития России, деятельность компании свелась к размещению средств на депозитах в банках. Так, по состоянию на 20 января 2009 г. на депозитах было размещено 85% ее уставного капитала. Получая стабильный доход от размещения средств на депозитах (за 2008 г. он составил более 2,5 млрд. руб.), а, также имея возможность самостоятельно распоряжаться прибылью, ОАО "РВК" не было заинтересовано в осуществлении иной деятельности. Конкретные показатели работы компании государством определены не были.Несмотря на то, что государство выделило огромные средства на развитие инновационной деятельности, а уставной капитал компании, для сравнения, в 30 раз превышал предусмотренные на 2008 г. межбюджетные субсидии на обеспечение жилыми помещениями детей-сирот и детей, оставшихся без попечения родителей, общество расточительно относилось к использованию денежных средств, подчеркнули в прокуратуре. Фактические расходы на собственные нужды работников компании за 2007 год составили 107 млн. руб. с фондом оплаты труда в сумме 36 млн. руб. при штатной численности на 1 января 2008 г. — 35 человек. Для сравнения — на обеспечение деятельности школ-интернатов по всей России в 2007 г. из федерального бюджета было выделено 99 млн. руб. В 2008 г. запланировано увеличение расходов компании на свое содержание до 290 млн. руб., что в 2 раза превысит расходы Роснауки на реализацию федеральной целевой программы "Исследования и разработки по приоритетным направлениям развития научно-технологического комплекса России на 2007 — 2012 годы". Свыше 4 млн. руб. общество израсходовало на добровольное страхование работников и членов их семей. Доход генерального директора за 2007-2008 гг. составил более 8 млн. руб. Сумма вознаграждения входящих в состав совета директоров компании граждан государства Израиль Игаль Эрлиха, Республики Финляндия — Эско Ахо, а также владельца "Независимой газеты" Константина Ремчукова за последние 2 года превысила 16 млн. руб.В ходе проверки также выяснилось, что уставный капитал компании был сформирован за счет бюджетных средств путем размещения дополнительных обыкновенных акций, цена которых была выше их номинальной стоимости. Это повлекло за собой непоступление в казну Российской Федерации 1,78 млрд. руб. Доля государства в компании на эту сумму увеличена не была. В связи с этим Генеральной прокуратурой Российской Федерации руководителю Росимущества внесено представление об устранении нарушений законодательства, от которого потребовано принять меры к наведению порядка в деятельности подконтрольной компании.Как подчсеркнули в Генпрокуратуре, сложившаяся ситуация стала возможной, в том числе, из-за недостаточного контроля со стороны Минэкономразвития России. При этом должностные лица ведомства сами, в нарушение законодательства о государственной службе, в течение 2008 г. неоднократно обращались с письмами об оплате услуг, связанных с проведением различных мероприятий, т.н. круглых столов и выездов в США. На эти цели компания ОАО "РВК" выделила более 500 тыс. руб. С целью устранения выявленных нарушений Генеральной прокуратурой РФ в адрес министра экономического развития Российской Федерации внесено представление об устранении нарушений законодательства. Кроме того, по итогам проверки Генеральный прокурор РФ Юрий Чайка обратился к Председателю Правительства России Владимиру Путину с конкретными предложениями по дополнительному урегулированию венчурной деятельности, повышению ответственности должностных лиц федеральных ведомств за эффективным использованием бюджетных средств, а также о целесообразности дальнейшей деятельности компании в условиях мирового финансового кризиса и сокращения бюджетных расходов.

Автореферат на основе данных ИА REGNUM, Интерфакс-Экономика.

Подобные документы:

ДФК-финанс 2009-2011